2 月 1 日，甲骨文官宣大招 ——2026 年计划筹 450 亿至 500 亿美元，全砸进 AI 云基础设施扩建！
钱从哪儿来？“股权 + 债券” 双管齐下。一半靠股权融资，包括发行强制可转换优先股，再加规模超 200 亿美元的 ATM 股票计划；另一半靠年初单次债券发行搞定。高盛牵头债券业务，花旗负责股票相关发行，方案已获董事会批准
要知道，去年甲骨文刚借过 180 亿，还是当年最大企业债之一。
筹来的钱有明确去向：服务核心客户。OpenAI、Meta、英伟达、TikTok、xAI 这些巨头，都是甲骨文云基建（OCI）的签约客户。尤其和 OpenAI 的协议 —— 对方承诺花 3000 亿美元租服务器，这也是此次扩产的关键动因。
但市场信心有点 “凉”。自去年 9 月股价创纪录后，甲骨文股价已跌超 50%，市值蒸发超 4600 亿美元。投资者怕的是 “烧钱无底洞”：OpenAI 尚未盈利，甲骨文单为这单协议就得扛 1560 亿资本支出，2026 年总资本开支还上调到 500 亿。
资金压力还在升级。TD Cowen 透露，甲骨文可能裁员 2 万至 3 万，还考虑卖掉 2022 年收购的医疗部门 Cerner，只为盘活现金流。现在多家美国银行已停贷，公司未偿债务近 1000 亿，信用违约互换（CDS）利差持续扩大，偿债能力遭质疑。
眼下 AI 基建 “烧钱竞赛” 正酣，只是甲骨文这 500 亿押注，能不能换来回报，还得看后续兑现。
