瑞典游戏集团Embracer Group正式宣布将拆分为两家独立上市公司，其中持有《指环王》《古墓丽影》等顶级IP的Fellowship Entertainment将单独运营，计划在2027年在斯德哥尔摩纳斯达克交易所上市。值得关注的是，Embracer决定将手游业务保留在集团主体内，而非划入新的IP公司。
Embracer在公告中提到，保留的手游业务单元将专注于"手游资产运营"赛道，旗下拥有DECA Games、CrazyLabs、A Thinking Ape三家核心工作室，团队规模超过600人，管理着超过350款游戏产品，2025/26财年净销售额超过23亿瑞典克朗（约合2.45亿美元）。
从财务数据来看，手游业务是目前Embracer旗下表现最疲软的板块。2026年第四季度，手游业务净销售额同比下滑28%至6.82亿瑞典克朗，有机增长率仅为2%，公司表示下滑的主要原因是此前将休闲手游发行商Easybrain出售给了Miniclip。
整个2025/26财年，手游业务净销售额同比大幅下滑57%至23亿瑞典克朗，而上一财年同期数据为53亿瑞典克朗。为了配合拆分计划，Embracer对全部业务计提了减值损失，其中手游板块减值18.1亿瑞典克朗，总计减值72亿瑞典克朗。
按照拆分后的架构，Fellowship Entertainment将持有Embracer旗下的核心IP资产，包括《指环王》《古墓丽影》等知名IP，以及Crystal Dynamics、Eidos-Montréal等工作室。而Embracer品牌将保留在主营手游业务的主体公司上，这一调整是基于此前拆分经验做出的优化。
人事安排方面，现任Embracer集团CFO将担任手游业务主体的副CEO，负责搭建治理架构。现任CEO和COO将留在Fellowship Entertainment团队直至拆分完成，拆分后分别担任Fellowship的CEO和COO。
Embracer目前已经启动手游业务主体新任CEO和CFO的招聘工作，计划在Fellowship拆分完成前到位。此次拆分能够让两个业务板块的估值更加明晰，避免手游业务的疲软表现拖累IP板块的融资和并购能力。
